2013年以来，不少地区出现了多起动物疫情，2013年可能是动物疫情的大年。虽然目前畜禽养殖处于亏损状态，但市场苗防疫成本在规模养殖客户能够接受的范围内，我们预计后期口蹄疫市场苗发展迅速，政府苗平稳增长。长期来看行业规模化程度提高，市场苗空间广阔，口蹄疫市场苗是目前政府苗市场的5倍。

公司将重点发展市场苗，加快布局新品种。13年1月，公司剥离地产业务，转型为专营动物疫苗的生物科技公司，未来将把资源聚焦于动物疫苗产业。一季度公司政府苗量、价回升，市场苗放量增长，截至4月份，市场苗的销售较去年同期增长100％左右。公司的布氏杆菌疫苗P3实验室改造完成后有望获得布氏杆菌疫苗的生产资质，有望于13年年内开始生产。扬州优邦新厂投产后，公司将在猪圆环、禽类疫苗等诸多方面取得突破。

加强国际间合作，引进先进技术。2013年公司将加大国际间的合作力度，加快先进技术的吸收消化，通过与国际动物卫生组织和国际知名疫苗企业合作，引进国际先进的管理模式、生产技术、先进设备和生产工艺，新的疫苗品种也有望在2013-2014年取得重大进展。

盈利预测与投资建议：预计2013-2015年公司营业收入分别7.9亿、16.0亿和21.5亿，净利润分别3.0亿、5.5亿、8.0亿，对应EPS分别1.10、1.97和2.85，目前PE20X、11X、8X。维持公司“买入”评级，上调目标价至33元，对应2014年PE16X。