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谈股论金|三个月大涨近7倍正丹股份停牌核查

正丹股份5月6日晚间发布公告，公司股票及可转债严重异常波动，将停牌核查。公告称，正丹股份股票交易连续10个交易日（2024年4月18日至2024年5月6日）内日收盘价格涨幅偏离值累计达到117.60%；同一时段内，正丹股份可转债交易收盘价涨幅偏离值累计达到117.36%。根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票、可转债交易严重异常波动的情况。在4月29日至30日期间，深交所已宣布对“正丹股份”等涨跌异常证券进行重点监控。

从2月7日的最低价算起，正丹股份涨至昨日的最高价，涨幅已达700%，是这段时间涨幅最大的股票之一。正丹科技也是今年以来首个因涨幅过大停牌的股票。

资料显示，正丹股份的主营业务是偏苯三酸酐（TMA）的生产销售。该行业属于寡头竞争，TMA产能集中美国英力士、意大利柏林、正丹股份、百川股份、泰达新材5家企业手中，2023年产能分别为7万吨、3万吨、8.5万吨、4万吨、3万吨，合计约25.5万吨。2024年行业进一步出清，4月3日英力士宣告永久停产。TMA行业总产能减少27.5%来到18.5万吨，进而导致TMA价格较年初大幅上涨。根据生意社TMA的报价，该产品从2月底的17300元/吨涨到5月6日的36500元/吨，价格已然翻倍，为正丹股份等国内生产商带来市场机遇。

今年一季报显示，正丹股份一季度实现营收5.18亿元，同比增长28.8%；净利润5899.25万元，同比增长412.94%。近期，正丹股份在业绩说明会上表示，今年2月以来，TMA出口订单增多，TMA国内市场现货流动整体偏紧，受市场供需关系因素影响，公司主要产品偏苯三酸酐的市场价格上涨幅度较大；公司一季度主要产品销量及售价双增长，营业收入较上年同期增长28.80%。

国联证券表示，测算出全球TMA需求量约在18.1万吨。而由于高温液相氧化装置危险系数高，产能负荷难达100%且必须定期检修，行业此前开工率从未突破80%，2024年实际有效产能约14.8万吨。而下游刚需企业存保供担忧，并结合市场库存新低的现状以及采购人员的买涨行为，2024年实际需求约可量化为21.1万吨，供给缺口达6.3万吨，约占实际总需求的30%。叠加TMA的刚需属性且短期无新增产能投放，TMA高景气周期有望持续较长时间。

开源证券认为，国务院在2023年度环境状况和环境保护目标完成情况报告中表示，2024年生态环境主要目标按照稳中求进原则设置，单位GDP二氧化碳排放下降3.9%左右。未来随着环保、能耗政策趋严，面临资金压力的相关中小企业的落后设备及产能或迎来逐步出清，化工行业新一轮供给侧改革也有望由此开启。

文/北京青年报记者朱开云

编辑/樊宏伟

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