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“黑天鹅”冲击下的上海贵酒：一季度营收下滑 全面推进战略转型

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近日，白酒企业密集披露2024年一季报。在白酒批价小幅微涨、库存环比有所去化、白酒生产数据稳定等背景下，整体酒企一季度业绩维持谨慎的平稳状态。

纵观近年，整体白酒行业步入调整期，白酒产品价格承压，渠道客户信心仍处于修复阶段等多重因素交错，导致行业挤压式竞争加剧，酒企业绩承压。

4月29日，上海贵酒（证券简称：岩石股份）发布一季报。根据上海贵酒披露的财报数据，2024年一季度，公司营收1.09亿元，同比减少71.94%；净亏损1966万元，同比下降163.35%。

复杂的经济形势、行业周期迭代的阵痛，尤为考验企业的应变能力和高质量发展的能力。在此背景下，在2023年年底，上海贵酒开启了品牌运营、产品提升、渠道拓展等多维度全方位发力，在坚持长期主义的前提下，推进公司由差异化转向聚焦、由品牌驱动转向品质驱动的战略转型。


业绩短期波动，战略转型开启

营收利润出现下滑，这一业绩表现不及上海贵酒此前的预期，但综观白酒行业及企业所处环境，该公司当下的业绩波动，又在大家的意料之中。

2023年以来，市场需求疲惫，动销不畅等叠加因素，使得整个白酒行业进入深度调整新周期。直到现在，调整依然在持续。而在这一行业深调阶段，舆论对于上市公司的负面是极其敏感，一点风吹草动，短期都会对企业声誉及业绩形成影响。根据上海贵酒一季报，此次业绩下滑较大程度受负面舆情影响。


2023年12月14日，海银财富部分产品逾期问题开始爆发，这让该公司关联企业上海贵酒也被推上了风口浪尖。受到关联方海银财富事件影响，上海贵酒前期因集中归还控股股东借款，让其自身出现暂时流动性压力。

在全力保证生产经营正常运行的前提下，上海贵酒开始对经销商的返利和市场费用兑付延迟发放。这一举动，让市场对上海贵酒未来发展存在一定程度的疑虑，大部分经销商持观望态度，导致备货、补货不积极。加上这一系列事件集中发生于春节前酒类销售备货旺季，因此让上海贵酒一季度的销售受到影响。

由于资金压力，品牌营销和市场活动的投入大量减少，直接导致对新市场的拓展力度减弱，最终对一季度业绩造成影响。

事实上，悉数资本市场上的舆论危机，大抵只不过是一次应激反应。对于企业的价值判断，最终还是要回归企业自己经营层面。

回顾2023年，上海贵酒的基本面业绩依然稳健。2023年上海贵酒营业收入16.29亿元，同比增长49.30%；归属于上市公司股东净利润0.87亿元，同比增长133%。根据Choice统计，行业纵向对比，上海贵酒3年R0E水平、净利润均高于行业平均水平。

放在历史当中，每过几年，白酒行业就会经历一轮周期性。2023年以来，市场需求疲惫，动销不畅等叠加因素，使得整个白酒行业再次进入“周期性”调整期。对于奉行长期主义的白酒行业而言，也将面临一次深刻的变革、转型、分化，从而产生品牌地位的更迭、品类的加速创新。

针对当前所面临的经济运行环境，叠加海银财富事件带来的短暂冲击，上海贵酒全力实施由品牌驱动向品质驱动的战略转型，一方面整合现有资源推动优势产品业务单元发展；另一方面对缺乏市场竞争力的产品业务单元，公司将收缩产品线，优化人员结构，落实降本增效工作。

事实上，战略转型、收紧产品线不代表公司在核心产品上不做投入，恰恰相反，聚焦核心大单品使得上海贵酒在品牌建设方面将更具实效性，反而有利于推动公司健康可持续发展。


周期迭代，战略向新

一场白酒行业的动荡与机遇期正在酝酿！

中国酒类流通协会秘书长秦书尧指出，存量时代呈现的“马太效应”在未来几年可能更加明显，酒业到了创新爆发的分水岭，迭代式创新是未来发展趋势，亦是白酒行业PK的核心所在。

上海贵酒最新战略的转型，预示着其内部一场顺应时代的、自上而下的全方位的高质量变革正在徐徐展开！

一是，在秉承长期主义的前提下，上海贵酒推进向聚焦战略转型。公司致力于扎实做好“品类聚焦、品牌聚焦、市场聚焦、模式聚焦”四大聚焦，进一步完善品牌全生命周期管理。

二是深度整合营销，四位一体整合资源，助力多元化长期发展；三是贯行人才经营理念，选聘年轻化、专业化、多元化、国际化的优秀人才，构建业内一流的管理及业务团队。四是加速升级企业管理数字化转型，打造业财一体的信息化管理模式；五是以ESG可持续发展理念为顶层指导，将可持续发展融入公司生产经营等各个环节，做中国酒类行业中践行ESG标准的优质企业。

上海贵酒将聚焦重点品类与品牌，进一步完善品牌全生命周期管理。在坚持聚焦酱酒主赛道的同时，上海贵酒通过多品牌、多香型、多模式，切入多个细分市场，聚力打造上海贵酒
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