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下跌原因找到了!美债风暴又起 北向资金流出 该恐惧还是贪婪?

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原标题:下跌原因找到了!美债风暴又起,北向资金流出,该恐惧还是贪婪?


  3月4日,上证指数勉强守住3500点,创业板指失守2900点。行业板块普跌,北向资金单日净流出规模创下近1年来新高。

  业内人士认为,今日A股下跌,一方面受到机构重仓股高位回调、北向资金流出的影响;另一方面,隔夜美债利率再度飙升,导致全球核心资产价格承压。对于A股后市,可关注基本面反转信号。

  沪指3500点失而复得

  3月4日,A股三大股指低开低走,沪指3500点失而复得,创业板指失守2900点。截至收盘,上证指数跌2.05%,报3503.49点;深证成指跌3.46%,报14416.06点;创业板指跌近5%,创年内最大日跌幅,报2851.87点。

  28个申万一级行业中,早盘领涨的钢铁板块,收盘时涨幅回落至1.79%;公用事业、采掘板块微涨,前期大涨的化工、有色金属板块出现明显回调。电气设备板块重挫近6%,去年大涨近6倍的阳光电源今日大跌逾15%,千亿白马股通威股份跌停,宁德时代大跌近7%。

  概念板块中,苹果产业链大跌,龙头股立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股跌幅均超5%。15只概念股今年以来跌幅超过10%。部分稀土概念股则逆势走高,中科三环、包钢股份涨停,金力永磁、盛和资源、宁波韵升、正海磁材等个股纷纷跟涨。

  尽管市场明显回调,但是今日仍有超过1200只个股上涨。从成交量看,两市今日较前一日有所放量,成交额达9720.4亿元,再度逼近万亿元。

  三大因素引发A股巨震

  究竟是什么原因引发了今日的行情巨震?在业内人士看来,主要诱因有三个:

  一是前期股价处于高位的机构重仓股继续回调,带动指数下探。数据显示,A股“茅指数”今日大跌4.86%。亿纬锂能大跌11.80%,通策医疗跌停,隆基股份、万华化学均跌逾9%,41只成分股仅2只微涨。

  光大证券认为,当前A股估值整体处于较高水平,大盘股、消费等板块估值处于历史高位,春节之后高估值板块持续调整。当前国内经济持续复苏、PPI上行趋势确立、宽松政策边际有所收紧,国内经济及市场环境与历史上A股高低估值收敛时的环境较为类似,A股风格切换和高低估值收敛的趋势将持续。

  二是北向资金加速撤离。数据显示,今日北向资金净流出规模达73.69亿元,创下自2020年3月11日以来近1年新高,其中沪股通资金净流出22.18亿元,深股通资金净流出51.51亿元。最近五个交易日北向资金净流出明显,年内净流入总规模已回落至不足800亿元。

  三是隔夜美债利率再度飙升。数据显示,美国当地时间3月3日,十年期美债利率从1.412%一度猛升至1.501%,拉升近0.09个百分点。截至记者发稿,十年期美债利率有所回落,但仍达到1.459%。今年以来,十年期美债利率已涨超0.5个百分点。

  国盛证券认为,本轮美债长端利率在短期内或延续上升态势,考虑到美联储“鸽派”立场以及通胀容忍度的提升,货币政策将维持宽松,短端利率跟随长端上行的概率较低;二季度之后,随着通胀与增长高点的显现,长端利率有望迎来下行拐点,届时期限利差走阔的趋势将扭转。

  寻找结构性机会

  对于投资者而言,后市究竟是该继续观望,还是挖掘市场“跌出来的机会”?

  开源证券认为,市场风格已经在全维度出现了切换,收益率回归ROE的“新共识”正在逐步得到检验。可考虑配置以地产、保险、银行、钢铁、采掘、交通运输、建筑、农林牧渔(养殖)为代表的大盘价值板块。

  光大证券认为,短期A股将呈现震荡态势,市场持续大幅下跌或持续大幅上涨的可能性较低,更多是结构性机会。

(文章来源:中国证券报)

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