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行情进入第三阶段

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原标题:行情进入第三阶段

  投资快报:大盘指数如期向上突破,行情进入什么阶段?

  张德良:进入第三阶段。什么意思呢?任何一轮中大级别上涨行情,都会形成三个阶段,就是“点”、“线”、“面”。

  一开始,就是“点”,部分牛股表现出色,市场整体谨慎。去年7月份以前,就处于“点”的阶段,当时仅有部分消费品寡头有表现。随后,进入“线”,也就是有投资主题或板块,最典型的,就是去年科创板开出之后,以半导体为核心的科技创新主线。今年以7月份以来,高端制造为核心的科技创新,与消费品龙头形成共振,市场便开始进入“面”的时期,近期金融周期的转强,就形成更大规模的“面”。换言之,当前已进入系统上涨,指数会有上台阶。

  投资快报:期待指数上台阶。这个时候,是要全仓出击了吧?

  张德良:看指数做个股,这是大多人的套路,但不符合本轮行情。这一轮行情是结构性的,或者说,是自下而来的行情。当系统性上涨,或指数开始出现明显攻击状态的时候,隐含的风险是逐步加大。当然,眼前的趋势性机会是明确的,可以积极参加,但要注意选择。

  实际上,近期指数上涨过程中,有相当数量个股是调整的或大幅调整的。因此,在指数转强的时候,更加要重视个股风险,回避劣质品种。不过,很多人也发现,近期有不少超跌股表现出色,连续出现7、8个涨停的品种,也开始出现。看上去,超跌低价股的机会来了,但这不是面,只是局部。超跌股,数量很多,整体上还是弱势的。引领当前行情的,依然是各领域的龙头或优势企业。因此,投资选择上,建议重点关注龙头。只是要注意估值上的比较。

  投资快报:好的。在金融周期、高端制造、消费品三大群体中,我们重点关注什么?

  张德良:现阶段,最有弹性还是金融周期,特别是强周期的弹性,已显著加强,关于这一点,我们上周已有非常全面的分析,这里就不再重复了。周期股,确实不是大多数投资者可以有效把握,看上去很美,但往往不容易拿下。现阶段,周期性相对弱一些的,就是金融、交通运输之类,但不容易形成整体上攻,实际上,一旦集体联动的时候,调整就会发生。因此,最有魅力的,我觉得高端制造,最值得持续关注。

  投资快报:高端制造,也是我国转型的关键所在。此前,我们也讨论过,这里再跟大家讲讲吧?

  张德良:高端制造,涉及领域很宽广。投资角度看,大体上,我们要把握的核心就是“短板”与隐形冠军。

  “短板”与隐形冠军,两者是相互联系的。“短板”是产业链中需要补齐的领域,这个子领域的行业龙头,常常称之为隐形冠军。以消费电子为例,像材料设备、芯片、射频、FPC,就是明显的“短板”,未来几年会在各方向加快发展,填补这些短板。填补的过程,就是机会。更具体一点,像工程机械的“短板”,最突出的就是液压件,在这一领域取得突破的恒立液压,这二年就是一个超级大牛股。因此,“短板”也叫国产替代,但“短板”的意思,就是更强调产业链的完整性。射频器件,也类似,卓胜微就是因为这一领域的突破而成为大牛股。总体上讲,芯片(包括被动元件)领域的“短板”最多,但最容易突破的,不是CPU之类,而是电源管理模拟芯片,被动元件MLCC,新能源汽车相关的IGBT,此外,存储芯片、CIS也有很好发展势头。可以相信,未来我国的高端制造领域,会有一大批隐形冠军诞生,这样的成长过程,就是我们股市投资最有魅力的地方,与企业同成长,也是成长投资的核心。

(文章来源:财富动力网)

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